İDİL TARAKLI/ Geçen hafta küresel piyasalar Fed'den faiz indirim beklentilerinin tekrar artıyor olması ve ticaret müzakerelerinde yaşanan ilerlemelerin etkisi ile olumlu bir başlangıç yaptı. Hafta sonuna doğru 'İsrail'in Gazze'yi işgal planının onaylanması' ile jeopolitik risk algısının piyasaları tedirgin ettiği görüldü.
İçerde ise beklentilerin altında kalan enflasyon verileri sonrasında PPK'dan faiz indirim beklentilerinin ağırlık kazanması ile Borsa İstanbul'da pozitif havanın etkili olduğu görüldü. Analistler PPK'dan faiz indirim beklentileri devam ettiği sürece, son bir buçuk aylık dönemde yaşanan yüzde 20'ye yakın yükselişe rağmen pozisyonların korunabileceğini düşünüyor.
Öte yandan Borsa İstanbul'da şirketlerin sadece yüzde 20'sinin finansal sonuçlarını açıklamasına rağmen sonuçların genel olarak beklentilerden daha olumlu olduğu ifade edildi. Borsa uzmanları, özellikle bankaların genel olarak beklentilerin üzerinde, banka dışı kesim şirketlerinin de önceki çeyreklere göre daha olumlu bir tablo sergilediğine dikkat çekiyor.
Hafta boyunca PPK'dan faiz indirim beklentilerinin devam etmesi ve beklentileri aşan 2Ç25 finansalları ile Borsa İstanbul'da da pozitif momentumun korunduğu görüldü.
Faiz indirimlerinin devamını öngören analistler, faiz indirimlerinden en hızlı bankacılık sektörünün etkileneceğinin altını çiziyor. Borsa İstanbul'da ise hisse senetleri işlem gören10 banka bulunuyor. Haberi hazırladığımız sırada bunların sadece 6 tanesi bilançosunu açıklamıştı. (Halkbank, Albaraka Türk, Şekerbank ve ICBC açıklamadı) Piyasa aktörleri hisse senetleri borsada işlem gören bankalar arasında Akbank ve TSKB'de beklentilere paralel, İş Bankası, Garanti BBVA, Yapı Kredi ve Vakıfbank tarafında ise piyasa beklentilerinin üzerinde karlar gördüklerini belirtiyor. Öte yandan banka hisselerinin doğru zamanda güçlü getiri potansiyeline sahip olduğunu ifade eden analistler, uygun seviyelerde portföylere dahil edilmek üzere takip edilmesi için 5 banka hissesine dikkat çekiyor.
"ENDEKS HEDEFİMİZ 13.400 SEVİYELERİ"
Bu hafta (11 Ağustos) TÜİK Haziran ayı Sanayi Üretimi, Haziran Ödemeler Dengesi İstatistikleri, ABD Tüfe verisi, TCMB Enflasyon Raporu ve Ağustos TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nin piyasada önemli gündem maddeleri oluşturabileceğini ifade eden Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı Nesrin Aköz,
orta vadede faiz indirim sürecinin başlamasıyla beraber son haftalarda yakalanan ivmenin Ağustos ayında da devam edeceğini belirtiyor. Eylül ve Ekim aylarından sonra ise piyasanın yönünün yurtiçi ve yurtdışı politik gelişmelere bağlı olacağını düşünüyor. Şu aşamada endeks hedefinin 13.400 seviyelerinde bulunduğunu dile getiren Aköz, ancak politik risk priminin düşük kalması halinde, öngörülebilirliğin artacağını, ekonomik toparlanma şirket karlarını da destekleyeceğinden yılın son çeyreği ve 2026 senesinde daha yüksek seviyeler görmenin mümkün olduğunu söylüyor.
"EN HIZLI BANKACILIK SEKTÖRÜ ETKİLENİR"
BIST-100 içinde banka hisselerinin payının toplamda yüzde 17.4 olduğunu hatırlatan Aköz, bankacılık sektörünün faiz indirim sürecinden en hızlı ve en pozitif şekilde etkilenecek sektörlerin başında geldiğinin altını çiziyor.
Yıl sonuna kadar üç adet Merkez Bankası toplantısı bulunduğunu ve bu toplantılarda da faiz indirimlerinin devam etmesini bekleyen Aköz, "Bu da özellikle bankaların TL kredi-mevduat makaslarını olumlu etkileyerek, marjlarda ve net kârlılıklarda ikinci yarıda anlamlı bir toparlanma yaratabilir. Dolayısıyla bu iyileşmenin hisse performanslarına da yansıyacağını düşünüyoruz. Bu anlamda CDS seviyelerindeki potansiyel geri çekilmenin de devamıyla birlikte banka hisselerinin endeks üzerinde yeniden katalizör rolü üstleneceğini öngörüyoruz" diyor.
"BEKLENTİLERİN ÜZERİNDE KAR"
Hisse senetleri borsada işlem gören bankalar arasında Akbank ve TSKB'de beklentilere paralel, İş Bankası, Garanti BBVA, Yapı Kredi ve Vakıfbank tarafında ise piyasa beklentilerinin üzerinde karlar gördüklerini de belirten Aköz, şu değerlemeyi yapıyor: "Bu çeyrekte Vakıfbank hariç mevduat bankalarında marjlarda öngörüldüğü gibi daralma yaşansa da güçlü seyreden yan gelirler bu baskıyı dengeledi. Ayrıca, bazı bankalar yıl başında paylaştıkları yıl sonu beklentilerinde aşağı yönlü revizyona gittiğini açıklarken, Vakıfbank ise beklentilerini yukarı yönlü revize ettiğini bildirdi. Özellikle özel mevduat bankalarında net faiz marjı beklentileri aşağı yönlü güncellenirken; net ücret ve komisyon gelirleri tarafında yukarı yönlü revizeler dikkat çekti. Özsermaye kârlılığı açısından bakıldığında ise Akbank ve İş Bankası dışında diğer bankalar özsermaye karlılığı hedeflerini sabit tutarken Akbank'ta ve İş Bankası'nda beklenti dahilinde aşağı yönlü revizeler gördük, Vakıfbank'ta ise sürpriz şekilde yukarı yönlü revize gerçekleşti. Vakıfbank net faiz marjı gelişim beklentisini sabit tutarken, yılsonu özsermaye karlılığı beklentisini orta-20li seviyelerden yüksek-20'li seviyelere revize ettiğini açıkladı. Halkbank ve Albaraka karları ise henüz açıklanmadı. O tarafta ana faaliyetlerden gelirlerde çok büyük bir sürpriz beklemiyoruz."
"BANKALAR DOĞRU ZAMANDA GÜÇLÜ GETİRİ SUNABİLİR"
Banka hisselerinin, ekonomik döngülere duyarlılığı yüksek olduğu için doğru zamanlarda yatırımcılara güçlü bir getiri potansiyeli sunabileceğinin altını çizen Aköz, "Bu hisseleri portföye eklerken yalnızca kısa vadeli piyasa beklentileri değil, aynı zamanda temel finansal göstergeler ve ekonomik gelişmeler de dikkatle değerlendirilmeli. Özellikle temel finansal göstergelerden çarpanlar, sürdürülebilir özsermaye kârlılığı ve net faiz marjı gibi kalemler yatırım kararında belirleyici olabilir. Bunun yanında CDS seviyeleri ve tahvil faizleri de takip edilmeli" diyor.
Aköz, yatırımcılara uygun seviyelerde portföylere dahil edilmek üzere takip edilmesi için TSKB, Garanti BBVA, İş Bankası, Yapı Kredi ve Vakıfbank hisselerine dikkat çekiyor.
"AKSİGORTA'DA 'AL' TAVSİYEMİZİ KORUYORUZ"
Deniz Yatırım, 2025 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan Aksigorta için geçen hafta 'al' tavsiyesini korurken 12 aylık hedef fiyatını 10.60 TL olarak belirledi. Aksigorta'nın, dönem net karı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 156 artarak 858 milyon TL'ye ulaştı. Açıklanan sonucun Deniz Yatırım'ın 752 milyon TL'lik tahmininin üzerinde gerçekleştiğini belirten kurum açıklanan bilançoyu 'olumlu' olarak değerlendirirken, net karın yanı sıra operasyonel göstergelerdeki iyileşmelere dikkat çekti. Özsermaye kârlılığının bu dönemde yüzde 46.2 seviyesinde gerçekleştiğini hatırlatan Deniz Yatırım, hisseye yönelik şu değerlemeyi yaptı: "2025 yılı ikinci çeyreğinde Aksigorta'nın toplam brüt prim üretimi yüzde 17 azalarak 6.6 milyar TL oldu. Ancak şirket, yüksek karlı ürünlere odaklanarak, düşük getirili ve sermaye tüketimi yüksek poliçeleri azaltma stratejisini sürdürdü. Motor dışı branşlardaki prim üretimi yüzde 19 artarken, trafik ve kasko branşlarında sırasıyla yüzde 50 ve yüzde 65 düşüş yaşandı.
Şirketin teknik gelirleri 4.2 milyar TL'ye ulaşırken, teknik bölüm dengesi yıllık yüzde 147 artışla 1 milyar TL oldu. Bileşik rasyo yıllık bazda 1 puan iyileşerek yüzde 120'ye geriledi. Bu oran, Deniz Yatırım olarak 2025 yılı için öngördüğümüz yüzde 118 hedefiyle uyumlu ilerliyor.
Aksigorta için 12 aylık hedef fiyatımızı 10.60 TL olarak belirlerken, mevcut fiyat seviyesine göre yüzde 44.2 getiri potansiyeline işaret ediyor. Hisse için 'al' tavsiyemizi koruyoruz. Şirketin 2025 yılı net kar hedefi 2.7 milyar TL iken, yılın ilk yarısında bu hedefin yüzde 45'i şimdiden gerçekleşti.
Yatırım gelirlerinde yüzde 69'luk yıllık artış ve fon büyüklüğünün 15.6 milyar TL'ye ulaşması, şirketin finansal yapısındaki güçlenme dikkat çekiyor. Öte yandan, sermaye yeterlilik oranındaki artış olumsuz bir başlık olarak öne çıksa da genel görünüm karlılık ve operasyonel verimlilik açısından olumlu sinyaller veriyor."
Nesrin AKÖZ/ Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı
"TSKB, 2025 beklentilerimize göre cazip çarpanlarla işlem görüyor"
TSKB: Bir yatırım ve kalkınma bankası olarak TSKB'nin temel finansman kaynağını uluslararası kalkınma finansmanı kuruluşlarından sağlanan uzun vadeli döviz cinsi kaynaklar oluşturuyor. 2025 başından bu yana yaklaşık 380 milyon dolar tutarında yeni uzun vadeli kaynak sağlayan banka, bu fonları ortalama 10 yıl vade ile temin ederken, aktif tarafında ortalama vade 5 yıl seviyesinde bulunuyor. Bu yapı, TSKB'ye aynı kaynakları birden fazla kredi döngüsünde değerlendirme avantajı sağlıyor. 2Ç25'te yüzde 36 gibi oldukça güçlü bir özsermaye kârlılığına ulaşan banka, negatif risk maliyeti, marj genişlemesi ve güçlü gelir performansıyla sektörün üzerinde bir karlılık ortaya koydu. Kredi portföyü büyük ölçüde kurumsal büyük şirketlerden oluştuğu için aktif kalitesi oldukça sağlam; TGA (tahsilatı gecikmiş kredi) oranı yüzde 1'in altına gerilerken, banka 1.65 milyar TL'lik serbest karşılıkla ihtiyatlı duruşunu sürdürmeye devam ediyor. 2025 yılı sonunda yüzde 32 özsermaye kârlılığı ve 12.1 milyar TL net kâr beklediğimiz TSKB, 2025 beklentilerimize göre 0.9 PD/DD ve 3.3 F/K gibi cazip çarpanlarla işlem görüyor. Sürdürülebilir kârlılığı, politika faizine göreceli duyarsız defansif ve güçlü bilanço yapısıyla TSKB'yi beğenmeye devam ediyoruz. Hisseler için pay başı 18.94 TL hedef fiyatımız yukarı yönlü potansiyel içeriyor. Hisse model portföyümüzde bulunuyor ve 'endeks üzerinde getiri' öngörümüze sahip.
GARANTİ BBVA: Garanti BBVA 2024 yılı boyunca sektör ortalamasının üzerinde marj ve kârlılık performansı göstererek sektörden olumlu ayrışmıştı. 2Ç25'te de çeyreklik yüzde 12, yıldan yıla yüzde 26 net kar artışı ile 28.3 milyar TL net kâr ve yüzde 32 özkaynak kârlılığı ile piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde göreceli güçlü sonuçlar açıkladı. Swap düzeltilmiş net faiz marjı beklenti dahilinde daralsa da hâlâ sektör ortalamasının üzerinde kalmaya devam ediyor. Ayrıca bu çeyrekte net ücret komisyon gelirlerindeki artış ve güçlü tahsilatlar sonucu sağlam kalan aktif kalitesi ise net karlılığı destekleyen ana unsurlardan oldu. 2025 beklentilerimize göre 5.6 F/K ve 1.5 PD/DD ile sektör ortalamalarına göre primli işlem gören hissenin güçlü marj yapısı ve sürdürülebilir özsermaye karlılığı ile bir müddet daha primli işlem görmeye devam edebileceğini düşünüyoruz. Güçlü sermaye yeterlilik rasyoları, öngörülebilir kârlılık yapısı ve sağlam aktif kalitesi ile bankayı beğenmeye devam ediyoruz. Hisse için pay başı 180 TL hedef fiyatımız yukarı yönlü potansiyel içeriyor. Hisse model portföyümüzde bulunuyor ve 'endeks üzerinde getiri' öngörümüze sahip.
İŞ BANKASI: İş Bankası 2Ç25'te beklentilerin yaklaşık yüzde 30 üzerinde çeyreklik yüzde 40'lık, yıldan yıla ise yüzde 15'lik net kar artışı ile 17.4 milyar TL net kar açıkladı. Beklentimizdeki ana sapmaya neden beklenti üstü gelen iştirak gelirleri oldu. Bu çeyrek swap düzeltilmiş net faiz marjı beklenti dahilinde daralırken, güçlü net ücret komisyon gelirleri, iştirak gelirleri ve vergi geliri net karı destekleyen ana unsurlardan oldu. Sonuç olarak banka bu çeyrekte geçtiğimiz çeyrekteki yüzde 15'lik özsermaye karlılığına kıyasla yüzde 20'lik özsermaye karlılığına ulaştı. Banka yönetimi ayrıca sene başında yayınlamış olduğu rehberlikte aşağı yönlü revizeye gittiğini açıkladı. 450 baz puanlık swap düzeltilmiş net faiz marjı gelişimi beklentisi 350 baz puan gelişime revize edilirken, yüzde 30 civarı özsermaye karlılığı beklentisi yaklaşık yüzde 25'e düşürüldü. Yılsonu beklentileri aşağı yönlü revize edilmesine rağmen bizim özsermaye karlılığı beklentimiz olan yüzde 22'ye kıyasla iyimser kalıyor. Bilanço yapısı sayesinde faiz indirimlerine duyarlılığının göreceli yüksek olması sebebiyle bankayı beğeniyoruz. Banka 2025 beklentilerimize göre 1.0 PD/DD, 5.1 F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. Hisse için pay başı 17.74 TL hedef fiyatımız yukarı yönlü potansiyel içeriyor. Hisse 'endeks üzerinde getiri' öngörümüze sahip.
Üç hisseye tedbir kararı
Borsa İstanbul geçen hafta (4 Ağustos 2025) Yayla Enerji Üretim Turizm ve İnşaat Ticaret A.Ş, Işık Plastik Sanayi ve Dış Ticaret Pazarlama A.Ş ve Pınar Su Sanayi ve Ticaret A.Ş hisselerinde Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında tedbir kararı alındığını açıkladı.
Buna göre Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında Yayla Enerji Üretim Turizm ve İnşaat Ticaret A.Ş payları 05/08/2025 tarihli işlemlerden (seans başından) 04/09/2025 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar emir paketi tedbiri ile işlem görecek. Emir paketi tedbiri, "piyasa emri ve piyasadan limite emir girişinin kısıtlanması", "emir iptalinin, emir miktar azaltımı ile emir fiyat kötüleştirmesinin yasaklanması" ve "emir toplama bilgi yayınının kısıtlanması" uygulamalarını kapsıyor. İlgili payda halihazırda uygulanmakta olan ve VBTS kapsamında önceki aşamalarda tanımlanan tedbirler de (açığa satış ve kredili işlem yasağı ile brüt takas tedbirleri) emir paketi tedbirlerinin uygulandığı süre boyunca devam edecek.
Ayrıca Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında Işık Plastik Sanayi ve Dış Ticaret Pazarlama A.Ş ve Pınar Su Sanayi ve Ticaret A.Ş payları da 05/08/2025 tarihli işlemlerden (seans başından) 04/09/2025 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecek.
Efor Çay, Ofçay ile birleşiyor
Efor Çay, Ofçay'ı bünyesine katarak üretim kapasitesini iki katına çıkardı.
1968 yılında başlayan yolculuğunu enerji, tarım, gıda, içecek, madencilik ve gayrimenkul alanlarında büyüyen bir ekosisteme dönüştüren Efor Holding'in grup şirketlerinden biri olan Efor Çay, Ofçay'ı bünyesine kattı. Efor Çay böylece toplamda günlük 2 bin tonu aşan yaş çay işleme kapasitesine ulaşmış olacak.
Bu birleşmeyle birlikte şirket, üretim hacmi bakımından Türkiye'nin en büyük üçüncü çay üreticisi konumuna yükseliyor. Efor Holding çatısı altında güçlenecek olan Ofçay markası, ürün çeşitliliği, inovatif üretim anlayışı ve yaygın dağıtım ağıyla hem yurt içinde hem de uluslararası pazarlarda rekabetçiliğini artırmayı hedefliyor. Satın almayla birlikte, üretim kapasitesinin yüzde 100 oranında artırılması, üretim alanının ise yüzde 85 büyümesi bekleniyor.
Efor Holding Yönetim Kurulu Başkanı İbrahim Akkuş, "Burada sadece bir satın alma işleminden değil, çok daha büyük bir vizyondan söz ediyoruz. Yerli üretimi küresel vizyonla buluşturan bu stratejik birleşme, Efor Holding'in entegre büyüme modelinde önemli bir kilometre taşı.
Efor Çay'ın büyümesini sadece ekonomik bir başarı olarak görmüyoruz. Aynı zamanda kültürel bir mirasa sahip çıkmanın da sorumluluğunu taşıyoruz. Ofçay ile gerçekleştirdiğimiz birleşme, iki köklü vizyonun sinerjisini birleştiren stratejik bir değer bütünleşmesi olarak yorumluyoruz. Türkiye'nin her köşesinde geleneksel kanallarda yerimizi alırken, global pazarlarda da sesimizi daha güçlü duyurmayı hedefliyoruz. Çünkü biz, Türk çayının dünyada hak ettiği yeri alması için çalışıyoruz." açıklamalarında bulundu.
Ofçay'ın Holding bünyesine katılmasıyla çay sektöründe yepyeni bir dönemin başladığını ifade eden Efor Holding CEO'su Ahmet Demir ise, "Bu birleşme, pazarda karşılıklı rekabetin ötesine geçen, dikey sinerji modeliyle şekillenen yeni bir büyüme formu sunuyor. Bu süreç, esnek yapıyı ölçekleyen, üretimden lojistiğe, dağıtımdan pazarlamaya kadar entegre bir değer zinciri yaratan bir dönüşüm. Türkiye çay sektöründe sadece pazar liderliğine değil, geleceğe talibiz." dedi.
Efor Holding Gıda ve İçecek Grup Başkanı Ediz Kaboğlu da, "Efor Çay ve Ofçay'ın birleşmesi, iki farklı üretim kültürünün, uzmanlığın ve vizyonun entegre edildiği güçlü bir sinerji modeli yaratıyor. Bu birleşme sayesinde toplamda günlük 2 bin tonu aşan yaş çay işleme kapasitesine ulaşıyor, çay sektöründe toplam kapasite ve pazar payı açısından üçüncü sıraya yükseliyoruz.
2024 yılında tamamladığımız halka arz süreciyle 1.3 milyar TL'lik yatırımcı güveni sağladık. Bugün itibarıyla sektörde 13'ü aşkın üretim ve enerji tesisimizle faaliyet gösteriyoruz. Trabzon, Rize ve Artvin'deki yaş çay tesislerimizde toplam 139.000 tonluk yaş çay işleme kapasitesine sahibiz. Ofçay birleşmesiyle dağıtım kanalımız 10 kat genişledi. Bugün 7 bölgede, 51 ilde tüketiciyle buluşan güçlü dağıtım altyapımız sayesinde, yalnızca üretimde değil, erişimde de sürdürülebilir bir başarı yakalıyoruz." açıklamasını yaptı.
Efor Holding Mali İşler ve Finans Grup Başkanı Selin Uras ise Efor Holding'in 2024 performans verilerini de paylaşarak, "Grup olarak net satışlarda 300 milyon doları toplam varlıklarda ise 500 milyon doları aşmış bulunmaktayız. Efor Çay'ın piyasa değeri bugün itibarıyla 1.3 milyar dolara ulaşmıştır. Ofçay'la birlikte kısa vadede verimlilik artışı, orta vadede ise yüksek katma değerli üretim hedefimize daha hızlı ulaşacağız. Bu birleşme, finansal mühendislik kabiliyetimizin sahaya yansımasıdır" ifadelerini kullandı.
Rönesans Gayrimenkul Yatırım'ın 2025 ciro hedefi 280 milyon euro
Rönesans Holding'in ticari gayrimenkul geliştirme, yatırım şirketi ve ticari gayrimenkul yatırımcısı olan Rönesans Gayrimenkul Yatırım, son iki yılda gelirlerini euro bazında yüzde 62 artırdı.
2023 yılını 110 milyon euro ciro ile tamamlayan, operasyonel karda ise 2025 yılı bütçesini 180 milyon euro olarak bütçeleyen şirket, yeni yatırımlara devam ediyor. Bugün itibarıyla 7 ilde AVM'si bulunan RGY, Antalya'da da 150 milyon dolar yatırımla portföyündeki üçüncü Hilltown markalı AVM'yi hayata geçirmeyi hedefliyor. Rönesans Holding'in ticari gayrimenkul geliştirme ve yatırım şirketi olarak, Türkiye'nin en büyük ticari gayrimenkul yatırımcısı konumunda bulunduğunu belirten Rönesans Gayrimenkul Yatırım Genel Müdürü Yağmur Yaşar, "Portföyümüzde bulunan 740 bin metrekarelik brüt kiralanabilir alan ile bir yandan Türkiye'de yeni jenerasyon AVM'lerin öncülüğünü yaparken, bir yandan da sürdürülebilirlik konusunu 'sorumluluk' değil, 'zorunluluk' olarak görüyor ve bu bakış açısıyla dünya literatürüne geçen başarılara imza atıyoruz" dedi.
Tüm AVM'lerdeki elektrik ihtiyacını tamamen yeşil, karbon sıfır olarak karşılamak istediklerini de sözlerine ekleyen Yaşar, "2017 yılından 2024 yılına kadar birim inşaat alanı başına ortak alan enerji tüketimlerini ve buna bağlı karbon emisyonlarını yüzde 54.9 azalttık. İzmir'de rüzgâr, Kırşehir'de ise güneş santrali projelerimiz var. Bu projeleri Rönesans Enerji ile hayata geçireceğiz. İzinleri alındı. Bu iki projeyle, 2026 yılında bütün AVM'lerimizdeki elektrik tüketimini tamamen yeşil enerjiyle karşılıyor olacağız" bilgilendirmesini yaptı.
Bugüne kadar yürütülen başarı hikayesi, kârlı büyüme ve güçlü finansmanın Rönesans Gayrimenkul Yatırım'ın gelecek projelerine de yön verdiğini vurgulayan Yaşar, yakın dönem planlarına yönelik ise şu açıklamayı yaptı: "İstanbul'da Maltepe Park AVM ve Ofis'in bulunduğu parselde, iki bloğu konut, iki bloğu ofis ve 15 adet ticari üniteden oluşan Maltepe Park projemizin inşaatı devam ediyor. Şu anda genel olarak baktığımızda inşaatın yüzde 19 seviyesinde olduğunu söyleyebiliriz. Konut tarafında ise ilerleme oranımız yüzde 49. Bunun yanı sıra Antalya Konyaaltı'nda orta vadede portföyümüzdeki üçüncü Hilltown olacak bir AVM projesi geliştirmeyi planlıyoruz. Bu proje için yaklaşık 150 milyon dolarlık bir yatırım öngörüyoruz. Ümraniye'de bulunan ve 23 bin metrekare büyüklüğündeki arsamızda da konut veya ofis projesi geliştireceğiz. Şu anda imar durumu ile ilgili gelişmeleri bekliyoruz. Rönesans Gayrimenkul Yatırım olarak hem organik hem de stratejik satın almalarla sürdürülebilir bir şekilde büyümemize devam edeceğiz."
Halka arz sonrası elde edilen finansal verileri değerlendiren Rönesans Gayrimenkul Yönetim Kurulu Üyesi Sercan Yüksel ise, "Söz konusu dönemde operasyonel kâr (FAVÖK) rakamımız enflasyonun üzerinde yüzde 11 artarak 1.8 milyar TL'ye, euro bazında yüzde 37'lik bir artışla 46.1 milyon euroya yükseldi. Bu rakam operasyonel karda 2025 yılı için bütçelediğimiz 180 milyon euro seviyelerine ulaşabileceğimize işaret ediyor. Düşen borçluluk oranımız ile finansman maliyetimiz azaldı ve bu durum da nakit yaratma kapasitemizi artırdı. Son iki yılda gelirlerimizi euro bazında yüzde 62 artırdık." dedi.
Koray GSYO'dan halka arz başvurusu
Koray Group, bünyesinde yer alan şirketlerden birini daha halka açıyor. Koray Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş, 1.5 milyar TL olan kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 300 milyon TL olan çıkarılmış sermayesini, halka arz yoluyla 64 milyon TL tutarında artırarak 364 milyon TL'ye çıkarmayı hedeflediğini açıkladı. Şirketin ihraç etmeyi planladığı 64 milyon TL nominal değerli pay karşılığı elde edilecek kaynaktan, halka arz maliyetleri düşüldükten sonra kalan kısmın yüzde 70'inin girişim sermayesi yatırımı imkanlarının finansmanında, yüzde 30'unun ise mevcut yatırımdan kaynaklanan borcun ödenmesinde kullanılması planlanıyor. İzahnamede ayrıca ihtiyaç duyulması halinde belirtilen fon kullanım kalemleri arasında yüzde 10 kadar geçiş yapılabileceği belirtiliyor. Halka arzdan sağlanacak kaynağın başta üretim, sanayi, yenilenebilir enerji teknolojileri ve turizm olmak üzere, yüksek büyüme potansiyeline sahip sektörlerde faaliyet gösteren girişimlerin finansmanında değerlendirilmesi öngörülüyor.
RePie, TGS Dış Ticaret'in yüzde 42.24'ünü satın aldı
RePie Yatırım Holding, dış ticaretin lider oyuncularından TGS Dış Ticaret'in yüzde 42.24'üne karşılık gelen paylarını, iştirakleri olan RePie Portföy ve RePie GSYO'nun yanı sıra Tera GSYO ve Bulls GSYO ile birlikte 19 milyon dolara satın aldı. TGS, geçtiğimiz yıl 2.53 milyar dolarlık ihracat hacmiyle Türkiye'nin en büyük 6'ncı ihracatçısı oldu. Bu yatırımla TGS'nin ürün ve hizmet çeşitliliği genişletilerek müşteri sayısını artırması hedefleniyor.
Pay devir sözleşmesine göre, satın alım sonrasında oluşan ortaklık yapısında RePie Portföy ve RePie GSYO toplamda yüzde 30.6 ile büyük ortak olurken, Tera GSYO'nun payı yüzde 6.7 ve Bulls GSYO'nun ise yüzde 5.0 olarak gerçekleşti. Borsa İstanbul'da TGSAS koduyla işlem gören şirketin halka açıklık oranı ise yüzde 57.7 seviyesinde.
Satış işleminin, Rekabet Kurumu onayı dahil gerekli yasal onayların alınmasına müteakip tamamlanması hedefleniyor. Geçtiğimiz yıl 25'inci yaşını kutlayan TGS, 2024'te gerçekleştirdiği ihracatla, Türkiye'de en fazla mal ihracatı yapan firmalar arasında 6'ncı sırada yer alarak ödül kazandı. Türkiye'nin en büyük ihracatçıları arasında istikrarlı olarak ilk 10'da yer alan şirket, bugün yaklaşık 300 ihracatçı firmaya aracılık hizmeti sunuyor.
Satın almayı değerlendiren RePie Yatırım Holding Yönetim Kurulu Başkanı Dr. M. Emre Çamlıbel, "Küresel ölçekte belirsizliklerin arttığı bir dönemdeyiz. Ancak biz bu karmaşık denklemde fırsatları görebilme refleksine sahibiz. Bu yıl güçlü bir adım atarak RePie Yatırım Holding'i hayata geçirdik. TGS gibi ihracatın finansal omurgasını taşıyan bir şirketin RePie ekosistemine katılması, operasyonel olmanın ötesinde, stratejik bir eşleşmeyi de temsil ediyor" ifadelerini kullandı. RePie Yatırım Holding; finans, fintek, medya ve yazılım gibi öncü sektörlerdeki iştirakleriyle dikkat çekiyor. Halka arz başvurusu yapan holding, enerji, madencilik, ağırlama ve gayrimenkul gibi sektörlere yatırım yaparak büyümeyi hedefliyor.
"Enflasyon sürprizine piyasalar güçlü tepki verdi"
Geçtiğimiz hafta açıklanan Temmuz ayı TÜFE verileri, piyasaların odağındaki en önemli gündem maddesiydi. Aylık enflasyon yüzde 2.06 artışla yüzde 2.50 seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kalırken, yıllık TÜFE de yüzde 34.10'luk beklentinin altında gerçekleşerek yüzde 33.52 seviyesine geriledi. Bu görünüm, enflasyon cephesinde olumlu bir sürpriz olarak yorumlandı.
Gıda ve enerji gibi oynak kalemleri hariç tutan çekirdek enflasyonun yüzde 34.70 seviyesinde gerçekleştiğini ve bu rakamın piyasa öngörüleriyle büyük ölçüde örtüştüğünü belirten Bulls Yatırım Yönetim Kurulu Başkan Vekili ve Genel Müdürü Murat Barışık, "Piyasalar bu olumlu sürprizi fiyatlamakta gecikmedi. Bankacılık endeksi öncülüğünde gelen güçlü alımlar sayesinde BIST-100 endeksi dolar bazında 268.,5 puanı aşarak son dört ayın zirvesini test etti. TCMB'nin rezerv pozisyonundaki toparlanma ve dezenflasyon sürecine ilişkin bu işaretler, faiz indirimi için alan yaratıyor. Eylül, ekim, kasım ve aralık aylarında yapılacak Para Politikası Kurulu toplantılarında faiz indirimlerinin kademeli bir şekilde devam edeceğini öngörüyoruz. Mevcut durumda yüzde 43.00 seviyesindeki politika faizinin yıl sonunda 36.75 seviyelerine kadar gerilemesi makul bir senaryo. Yılsonuna doğru baz etkisinin de katkısıyla yıllık enflasyonda yüzde 29 seviyelerine doğru bir geri çekilme ihtimali güçlü. Ancak bu süreçte kur, emtia fiyatları ve jeopolitik riskler gibi değişkenlerin dikkatle takip edilmesi gerekiyor." yorumunu yaptı.
İş Bankası aktif büyüklüğünü 4 trilyon TL seviyesine yükseltti
Türkiye İş Bankası, yılın ilk 6 ayında 29.8 milyar TL düzeyinde kar ederken özkaynak büyüklüğünü 360.5 milyar TL'ye, aktif büyüklüğünü 4 trilyon TL seviyesine yükseltti.
Haziran sonu itibarıyla nakdi kredi hacmi 2 trilyon TL'ye, gayri nakdi kredi hacmi 741.2 milyar TL'ye ulaşan bankanın ekonomiye sağladığı toplam kaynak tutarı 2.8 trilyon TL oldu. Sermaye yeterliliği oranı ise yüzde 17.4 seviyesinde gerçekleşti. Türkiye İş Bankası Genel Müdürü Hakan Aran, finansal sonuçlara dair değerlendirmesinde "Ülke ekonomisine olan desteğimizi, ekonominin lokomotifi olan KOBİ'lerin finansmanında yüzde 22 nakdi kredi ve yüzde 23 gayri nakdi kredi sektör payı ile bu dönemde de güçlendirdik. İhracat kredilerinde de özel bankalar arasındaki lider konumumuzu sürdürüyoruz. Bu alandaki pazar payımız yüzde 28.2 düzeyinde." dedi.
Aran, toplam mevduat hacminin Haziran 2025 döneminde 2.6 trilyon TL olarak gerçekleştiğini, TP mevduat hacminin ise 2024 yıl sonuna göre yüzde 20.7 oranında artarak 1.5 trilyon TL'ye yükseldiğini belirtti.
MSCI, 2025 üçüncü dönem endeks revizyonları belirlendi
MSCI, 2025 üçüncü dönem endeks revizyonları belirlendi. Değişiklikler ise 26 Ağustos kapanışı itibarıyla yürürlüğe girecek. Bu kapsamda Standart Endeks Türkiye listesine eklenen şirket olmazken bu endeksten Coca Cola İçecek, Pegasus, Sasa Polyester ve Şişecam çıkarıldı. Small Cap endeksine ise 6 şirket payı dahil edilirken, 10 pay çıkarıldı. Efor Çay, Margün Enerji, Pegasus, Tera Yatırım, Şişecam ve Vişne Madencilik eklenirken Akfen Yenilenebilir Enerji, Eczacıbaşı İlaç, Kontrolmatik, Konya Çimento, Mia Teknoloji, Politeknik Metal, Smart Güneş Enerjisi, Tureks Turizm, YEO Teknoloji ve Zorlu Enerji ise çıkarıldı
BORSA ŞİRKETLERİNDE NELER OLDU?
THY: Türk Hava Yolları, Temmuz 2025 dönemine ilişkin trafik verilerini açıkladı. Temmuz ayında toplam yolcu sayısı yıllık yüzde 8.4 artışla 9 milyon kişiye ulaşırken, bir önceki aya göre yüzde 10 artış kaydedildi. Yurt içi yolcu sayısı yüzde 7.8 artışla 3.4 milyon olurken, yurt dışı yolcu sayısı yüzde 8.8 artışla 5.7 milyon olarak gerçekleşti. Yolcu doluluk oranı geçen yılın aynı dönemine göre 0.2 puan artarak yüzde 85.4'e çıkarken, yurt içi doluluk yüzde 90.6, yurt dışı doluluk ise yüzde 84.8 seviyesinde gerçekleşti. Temmuz ayında taşınan toplam kargo tonajı yıllık yüzde 11.2, aylık bazda ise yüzde 6 artışla 191 bin tona yükseldi. Öte yandan, Türk Hava Yolları, Air Europa'ya azınlık hissesiyle ortak olmak üzere bağlayıcı teklif sunduğunu açıkladı.
HİTİT BİLGİSAYAR: Hitit Bilgisayar, AJet Hava Taşımacılığı ile Crane Acente Portalı'nın kullanımı kapsamında dağıtım hizmetleri sözleşmesi imzaladı.
MARGÜN ENERJİ: Şirket, yüzde100 bağlı ortaklığı RSC-1 Seferihisar JES'te kapasite kullanım artışı için gerekli başvuru ve izin süreçlerini başlattı. Yıllık 32 milyon kWh ek üretimle toplam gelirinin 9.2 milyon dolar seviyesine ulaşması bekleniyor.
NİĞBAŞ NİĞDE BETON: Şirket, yüzde 500 bedelsiz sermaye artırımı kararı aldı. Mevcut 54 milyon TL olan sermaye, 324 milyon TL'ye çıkarılacak.
GÖKNUR GIDA: BLUE SKY COMPANY tarafından, 3.3 milyon TL adet Göknur Gıda payları için borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu yapıldı.
GÜLERMAK AĞIR SANAYİ: Şirket, farklı sektörlerde büyüme hedefi kapsamında madencilik alanında faaliyet gösterecek Anka Maden AŞ'yi kurdu. 2.5 milyon TL sermaye ile kurulan şirkete yüzde 100 oranında iştirak edilecek.
BIOTREND ÇEVRE VE ENERJİ: Doğanlar Yatırım Holding, Biotrend Çevre ve Enerji'in yüzde 5.91'ine karşılık gelen yaklaşık 29.6 milyon adet EBRD payını 23.4 milyon dolar bedelle devraldı. Bu işlemle birlikte EBRD'nin şirkette herhangi bir payı kalmazken, ana ortağın payı yüzde 60.41'e yükseldi. Ayrıca EBRD ile imzalanan çerçeve sözleşmedeki taahhütler de sona erdi.
ALTINKILIÇ GIDA VE SÜT: Şirket, ürün gruplarının satışı için Birleşik Arap Emirlikleri merkezli LuLu Group ile ihracat sözleşmesi imzaladığını, bu kapsamda başlayacak satışların ihracata önemli katkı sağlamasının beklendiğini açıkladı.
ARD BİLİŞİM TEKNOLOJİLERİ: Şirket, Konya Büyükşehir Belediyesi ile 313.6 milyon TL'lik dijital kütüphane projesi sözleşmesi imzaladı. Proje, ciroya oranla yüzde 12.6 büyüklüğünde.
100 YATIRIMLAR HOLDİNG: Şirket, Meta Mobilite ile 4B Mühendislik'in birleşmesinden konjonktürel ve operasyonel nedenlerle vazgeçildiğini duyurdu.
ENERYA ENERJİ: Şirket, yüzde 100 bağlı ortaklığı Ahlatcı Altın ile Mitus Proje arasında Yozgat Sarıkaya'daki ruhsat sahası için umrek raporu hazırlığı kapsamında hizmet alım sözleşmesi imzalandığını duyurdu.
KOZA ALTIN: Şirket, Bebek'teki gayrimenkul satış ihalesinin, piyasa koşullarına bağlı olarak yeterli ve uygun talep oluşmaması nedeniyle iptal edildiğini duyurdu.
ALVES KABLO: Şirket, İntegral Yatırım'ın kurucusu olacağı fon aracılığıyla nitelikli yatırımcılara yönelik 10 milyar TL tutara kadar VDMK ihracı için yönetim kurulu kararı aldığını açıkladı.
DOĞAN HOLDİNG: Doğan Holding, 2025 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal raporların 12 Ağustos'ta kamuya açıklanacağını duyurdu.
EBEBEK: Ebebek, Temmuz ayında mağazaları ziyaret edenlerin sayısının yıllık yüzde 8 artışla 4.3 milyon olarak gerçekleştiğini açıkladı. Öte yandan Ebebek, şirketin mağaza sayısının 31 Temmuz 2025 tarihi itibarıyla 281'e ulaştığını bildirdi.
HAREKET PROJE TAŞIMACILIĞI: Şirket, SOCAR Turkey Akaryakıt Depolama, Star Rafineri ve Petkim ile Star Sahası, Petkim Kompleksi ve Stand Sahası'nda yürütülecek kazı, taşıma, yükleme işleri ve sabit kaldırma ekipmanlarının bakım hizmetlerine ilişkin sözleşme görüşmelerine başlandığını bildirdi.
MLP SAĞLIK: Şirket, Lightyear Healthcare BV'nin sermayenin yüzde 9.5'ini temsil eden 18.18 milyon TL nominal A grubu payı hızlandırılmış talep toplama fiyatıyla FOM Grup Mimarlık'a devrettiğini; bu işlemle Lightyear'ın payının yüzde 15.1'e, FOM'un payının yüzde 9.5'e çıktığını, FOM'un pay oranının 15 Eylül 2025'e kadar yapılacak ek alımlarla yüzde 10.6'ya yükseleceğini ve Lightyear'ın elindeki kalan A grubu payların tamamının en geç 30 Eylül 2026'da FOM tarafından satın alınarak Lightyear'ın ortaklıktan tamamen çıkacağını açıkladı.
PEGASUS: Şirket, yapay zeka odaklı teknoloji girişimlerine yatırım yapmak üzere ABD'de 1 milyon dolar sermayeli Pegasus Airlines Ventures LP adlı bağlı ortaklık kuracağını duyurdu.
ALTINAY SAVUNMA: Bulls Yatırım, Altınay Savunma hisselerinde yaklaşık 835 bin adet borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusunda bulundu.
ÇAĞDAŞ CAM: Çağdaş Cam, Şişe markalı ham cam dağıtım faaliyetlerinin İzmir ve Manisa'da daha rekabetçi maliyetlerle yapılabilmesi adına, Manisa 1 yerleşkesinin ham cam dağıtım faaliyetleri için de kullanılmasına karar verildiğini açıkladı.
CW ENERJİ: Şirket, sermayesini iç kaynaklardan yüzde 7.83 oranında bedelsiz artırarak 1 milyar TL'den 1.08 milyar TL'ye çıkarma kararı aldı.
GSD HOLDİNG: Şirket, bağlı ortaklığı Neco Maritime'e ait Olivia isimli kuru yük gemisinin satışını 10.3 milyon dolar bedelle tamamladı; işlem tutarı aktif toplamının yüzde 2.5'ine karşılık geliyor.
KATMERCİLER EKİPMAN: Bank of America Corporation, iştiraki Merrill Lynch International aracılığıyla 2.60–2.68 TL fiyat aralığından net 17 milyon adet pay alımı gerçekleştirdi. Pay sahipliği oranı yüzde 4.40'tan yüzde 5.21'e yükseldi. Öte yandan şirket, bir ülke ile 3.9 milyon dolar tutarında araç ihracatına yönelik sözleşme imzalandığını açıkladı.
KUYAS YATIRIM: Şirketin yüzde100 bağlı ortaklığı Kuyaş Gayrimenkul, İstanbul Bahçelievler'deki 27 bağımsız bölümden oluşan taşınmazları toplam 833,3 milyon TL (KDV hariç) bedelle elden çıkardı. Satış işlemi, 180.6 milyon TL nakit ve toplam 28 milyon adet Kuyas payı devri yoluyla gerçekleşti. 01–04 Ağustos tarihlerinde 24 milyon adet hisse virmanla devredilirken, kalan 4 milyon hissenin 15 Ağustos'ta devri planlanıyor.
SANICA ISI SANAYİ: Şirket, yurtdışındaki müşterilerinden toplam yaklaşık 205 milyon TL tutarında radyatör, kombi ve boru grubu ürünleri siparişi aldığını duyurdu.
SUWEN TEKSTİL: Suwen Tekstil, 31 Temmuz itibarıyla yurt içinde 186 ve yurt dışında 15 olmak üzere toplam 201 mağazaya ulaşıldığını açıkladı.
TÜRK TELEKOM: Fitch Ratings, Türk Telekom'un uzun vadeli yerel para cinsinden kredi notunu (LTLC IDRs) "BB-" den "BB"ye yükseltirken uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu (LTFC IDRs) "BB-" olarak teyit etti. Görünümlerini "Durağan" olarak belirledi.
AKSA ENERJİ: Şirket, Gabon elektrik kurumu SEEG ile 145 MW kapasiteli santral kurulumu ve işletmesi için 10 yıl vadeli anlaşma imzaladığını açıkladı. Santrallerin 2026 ilk çeyrekte devreye alınması planlanıyor.
DAP GAYRİMENKUL: Şirket, Ataşehir projesinden mevcut piyasa koşullarına göre 3.5 milyar TL hasılat beklediğini açıkladı.
EFOR ÇAY: Şirket, bağlı ortaklığı Efor Global Madencilik aracılığıyla Adıyaman'da iki saha için bakır, demir ve krom arama ruhsatı başvurusunda bulunduğunu açıkladı.
ESCORT TEKNOLOJİ: Escort Teknoloji, bağlı ortaklık Alesta Elektronik Teknoloji Yatırım aracılığıyla dolaylı olarak sahip olunan Artiox sermayesindeki yüzde 5 payın 3 milyon TL bedelle nakden devredildiğini açıkladı.
ETİLER GIDA: Şirket, daha önce yüzde 200 olarak planladığı bedelli sermaye artırımı oranını yapılan değerlendirmeler sonucunda yüzde100 olarak revize etti. Mevcut 120 milyon TL sermaye, tamamı nakden karşılanmak üzere 240 milyon TL'ye çıkarılacak.
FORTE BİLGİ İLETİŞİM: Şirket, Kara Kuvvetleri Komutanlığı'nın KKBS AY-2 Projesi kapsamında AselsanNet ile 5.7 milyon dolar (231.6 milyon TL) tutarında alt yüklenici sözleşmesi imzaladığını duyurdu.
GEN İLAÇ: Gen İlaç, yüzde 66 oranında hissedar olduğu Gen Pharma Caucasus Manufacturing Operations MMC (GEN Kafkasya) isimli şirketin yapmış olduğu sermaye arttırımına iştirak etme kararı aldı. Yapılan sermaye arttırımı sonucunda Gen Kafkasya'nın sermayesi 15.3 milyon AZN'ye yükseltildi. Gen İlaç'ın hissedarlık oranı yüzde 66 olarak korundu.
KOTON: Koton, 2025 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal raporların 14 Ağustos'ta kamuya açıklanacağını duyurdu.
TÜMASAN MOTOR VE TRAKTÖR: Şirket, Konya'daki emisyon azaltım sistemi (ATS) üretim tesisi yatırımı kapsamında fabrika binasına ait tüm mühendislik projelerinin tamamlandığını ve inşaat ruhsatının alındığını duyurdu. Yatırım, euro-5 uyumlu sistemlerin yerli üretimini hedefliyor.
ULUSOY UN: Şirket, bağlı ortaklığı Ulusoy Taşınmaz'ın aktifinde kayıtlı toplam 8.180 metre kare büyüklüğündeki 3 adet arsayı 45.5 milyon TL bedelle sattığını açıkladı. Satıştan 10 milyon TL kar elde edildi.
