İDİL TARAKLI/ İran'ın önceki hafta sonu Hürmüz Boğazı'nı yeniden kapattığını açıklaması ve ABD'nin İran'a yönelik saldırılarını sürdürmesiyle geçen hafta başında bölgede tansiyon tekrar yükseldi. Gelişmelere paralel Brent petrol yüzde 4 civarında yükselişle 79 doların üzerine çıktı. Salı günü küresel risk iştahı genel olarak negatif olmasına karşın hafta başındaki satışların hızında bir miktar yavaşlama görüldü. Hürmüz'de tansiyon boğazın kontrolü ve geçiş ücretleri üzerinden yükseldi. ABD Başkanı Trump, boğazın güvenliğini ABD'nin sağlayacağını, İran bağlantılı gemilere yönelik ablukayı yeniden başlatacağını ve geçen yük gemilerinden yüzde 20 ücret alınacağını açıklarken; İran, ABD'nin bölgeye müdahalesine izin vermeyeceğini ve belirlenen rotalara uymayan gemilere müdahale edileceğini duyurdu. Gelişmelerin etkisiyle Brent petrol 83.5 dolar seviyesini test ederken, yükselen enerji fiyatları enflasyon ve faiz beklentileri üzerindeki baskıyı arttırdı.
Hafta ortasında ABD ile İran arasındaki karşılıklı saldırılar devam ederken; Trump'ın Hürmüz Boğazı'ndan geçen yüklerden yüzde 20 ücret alınması planından vazgeçmesi, petrol fiyatlarının gün içi zirvelerinden bir miktar geri çekilmesini sağladı. ABD'de tüketici ve üretici enflasyonu verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi, Fed'in yakın vadede faiz artıracağına yönelik beklentileri önemli ölçüde törpülerken, piyasalar üzerinde sınırlı düzeyde nefes aldırdı.
Hafta sonuna doğru ise ABD'nin İran ve Hürmüz çevresindeki saldırıları sürerken, boğazdan geçen gemi sayısının önemli ölçüde azalmasının enerji arzına ilişkin endişeleri artırdığı dikkat çekti.
Borsa İstanbul, geçtiğimiz hafta 15 Temmuz Çarşamba günü Demokrasi ve Millî Birlik Günü nedeniyle kapalıydı. Böylece Borsa İstanbul'da geçen hafta sadece 4 iş günü işlem yapıldı.
Önceki hafta sonu büyüyen jeopolitik riskler geçen hafta Borsa İstanbul'da da baskıya neden oldu. BİST-100 Endeksi'ndeki baskı ve kayıplar hafta boyunca devam ederken, gün içi kayıpların yüzde 2'nin üzerine çıkması dikkat çekti. Kapanışa doğru dip seviyelerden sınırlı tepki çabası görülse de para akışı tarafında yaklaşık 3 milyar TL'lik çıkış ön plandaydı. Analistler endeksin 14.000 puan üzerinde kalıcılık sağlaması halinde, 14.200–14.350 bandına doğru bir tepki oluşabileceğini ifade etti. Borsa İstanbul haftayı 13981.05 puandan kapadı.
Bu haftanın en önemli gündem maddesinin 23 Temmuz Perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararı olacağını belirten sektör temsilcileri, içeride PPK kararının belirleyici olduğu, dışarıda ise zayıf veri takviminin gölgesinde jeopolitik gündemin yön verdiği temkinli bir hafta geçirileceğini düşünüyor.
Borsa İstanbul'da kısa ve orta vadede jeopolitik gelişmeler ile para politikasına ilişkin beklentilerin fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini ifade eden borsa uzmanları, öte yandan 2026 yılında halka arzlar ile piyasadan toplam 38.3 milyar TL çekildiğine de dikkat çekiyor. Analistler, yılbaşından itibaren BİST-100 Endeksi'nin yüzde 24.7 getiri sağladığına, yeni halka açılan şirketleri kapsayan BİST Halka Arz Endeksi'nin ise aynı dönemde yüzde 150.1 değer kazandığının altını çiziyor.
Sektör temsilcileri piyasanın halka arz sonrasında şirketin ve patronun ne kadar kurumsal olup olmadığını tartarak bunu zaman içinde fiyatladığını hatırlatıyor. Borsa uzmanları, halka arzlarında etkisi ile uygun seviyelerde portföylere dahil edilmek üzere 30 hissenin takip edilmesini öneriyor.
"GÖZLER TCMB FAİZ KARARINDA"
Haftanın açık ara en kritik gündemi 23 Temmuz Perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararı olacağını belirten Marbaş Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Erdem Yıldız, kurulun son toplantısında politika faizini yüzde 37'de sabit tuttuğuna dikkat çekiyor. Ağustos ayında toplantı planlanmadığından Temmuz kararı ve metnindeki yönlendirmenin Eylül'e kadar geçerli olacağını ve para politikası çerçevesini çizeceğini hatırlatan Yıldız, son dönemde yeniden tırmanan jeopolitik gerilimin enerji fiyatları ve kur oynaklığı kanalıyla enflasyon görünümü üzerinde yarattığı yukarı yönlü riskler dikkate alındığında, bu toplantıda faiz indirim ihtimalinin belirgin biçimde zayıfladığını ve Kurulun politika faizini yüzde 37'de sabit bırakma ihtimalinin güçlü olduğunu düşünüyor. Bu nedenle asıl fiyatlamanın kararın kendisinden ziyade metindeki enflasyon ana eğilimi değerlendirmesi ve Eylül toplantısına dönük yönlendirme üzerinden yapılacağını öngeren Yıldız, "Yurt içinde ayrıca Çarşamba günü açıklanacak Temmuz ayı kapasite kullanım oranını reel sektördeki yönelim açısında açısından takip ediyoruz. Küresel tarafta ise majör veri anlamında görece zayıf bir takvim bulunuyor. Salı günü Almanya ZEW endeksleri, Çarşamba İngiltere enflasyonu ve Cuma günü Avrupa ile ABD'nin Temmuz ayı öncü PMI verileri haftanın öne çıkan başlıkları olurken, ay sonundaki Fed toplantısı öncesinde piyasayı tek başına yönlendirecek ağırlıkta bir veri akışı görmüyoruz. Bu nedenle küresel fiyatlamanın hafta boyunca ağırlıklı olarak jeopolitik haber akışı eşliğinde ilerlemesini bekliyoruz. Özetle içeride PPK kararının belirleyici olduğu, dışarıda ise zayıf veri takviminin gölgesinde jeopolitik gündemin yön verdiği temkinli bir hafta geçirileceğini düşünüyoruz" yorumunu yapıyor.
"JEOPOLİTİK RİSKLER TEMKİNLİ GÖRÜNÜMÜ
ÖNE ÇIKARDI"
Borsa İstanbul'da kısa ve orta vadede jeopolitik gelişmeler ile para politikasına ilişkin beklentilerin fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini ifade eden Yıldız, NATO Zirvesi'nden beklentilerimizin aksine endeksi destekleyecek güçlü bir fiyatlama oluşmazken, yeniden artan jeopolitik risklerin piyasalarda temkinli görünümü öne çıkardığını belirtiyor. Buna karşın, olası pozitif haber akışı ve gecikmeli olarak oluşabilecek iyimser fiyatlamaların endeksi yeniden destekleyebileceğini değerlendiren Yıldız, "Ayrıca Brent petrol fiyatlarında yaşanabilecek normalleşmenin enerji maliyetleri ve enflasyon üzerindeki olumlu etkileriyle birlikte faiz indirim döngüsünün kaldığı yerden devam etmesi halinde, başta bankacılık endeksi olmak üzere BİST-100 genelinde pozitif bir görünüm oluşabileceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda orta-uzun vadede 17.500 puan hedefimizi koruyoruz. Teknik görünümde ise 14.000 seviyesi güçlü psikolojik destek konumunu sürdürüyor. Endeksin yeniden 14.200 seviyesinin üzerine yerleşmesi halinde 14.200-14.620 bandının tekrar hedef haline geleceğini düşünüyoruz. 14.620 direncinin aşılması durumunda endeksin yeni zirveleri test etmesi beklenebilir. Olası negatif senaryoda ise 14.000 seviyesinin altında kalıcılık sağlanması halinde 13.650 ve 13.405 seviyeleri destek olarak takip edilecektir." açıklamasını yapıyor.
"DÜŞÜK HALKA AÇIKLIK, AZ FİİLİ DOLAŞIM,
YÜKSEK ALGI!"
Öte yandan 2026 yılında halka arzlar ile piyasadan toplam 38.3 milyar TL çekildiğini de kaydeden Yıldız bu tutarın yaklaşık 28 milyar TL'sinin sermaye artırımı yoluyla doğrudan şirket kasalarına girerken yaklaşık 10.3 milyar TL'sinin de mevcut ortakların pay satışından oluştuğunu belirtiyor.
MKK verilerine göre 2025 sonunda 6.51 milyon olan pay senedi yatırımcı sayısının 30 Haziran 2026 itibarıyla 6.76 milyona yükselerek yılın ilk yarısında pay piyasasına yaklaşık 250 bin net yeni yatırımcı katıldığını da ifade eden Yıldız "Aynı dönemde bakiyeli yatırımcı sayısı 10.64 milyondan 10.91 milyona, toplam kayıtlı yatırımcı sayısı ise 37.94 milyondan 38.71 milyona ulaştı. Bu artışta halka arz takviminin belirleyici rol oynadığını düşünüyoruz" yorumunu yapıyor.
Yılbaşından itibaren BİST-100 endeksinin 11.297 seviyesinden 14.251,29 seviyesine yükselerek yüzde 26.1 getiri sağladığına, yeni halka açılan şirketleri kapsayan BİST Halka Arz Endeksinin ise aynı dönemde 159.739 puandan 390.869 puana ulaşarak yüzde 144.6 değer kazandığına da dikkat çeken Yıldız "Bu tablonun arkasında güçlü bireysel yatırımcı talebiyle birlikte halka arz sonrasında tavan tavan giden bir fiyatlama yapısı bulunuyor. Özetle düşük halka açıklık, az fiili dolaşım, yüksek talep ve algı sayesinde giden bir yapı görmekteyiz" diyor.
"KURUMSALLIK VE ŞEFFAFLIK AYAĞI GÜÇLENDİRİLMELİ"
Bilindiği gibi halka arzlar konusunda Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) şirketler için asgari aktif büyüklük şartını 2.4 milyar TL'den 3.6 milyar TL'ye, net satış hasılatı şartını ise 1.2 milyar TL'den 1.8 milyar TL'ye yükseltirken, kayıtlı sermaye sistemine geçiş için gerekli asgari sermayeyi de 150 milyon TL'den 200 milyon TL'ye çıkarmıştı. Enerji, kimya, tarım ve savunma sanayii ile ileri teknoloji üreten şirketler için indirimli eşik uygulaması ise devam ediyor.
Bu düzenlemeyi pozitif değerlendiren Yıldız eşiklerin yükseltilmesini halka arz havuzunu daha büyük ölçekli ve kurumsallaşmış şirketlere kaydırmasını olumlu buluyor.
Bir sonraki adımın fiyat ve ölçek tarafından çok kurumsallık, şeffaflık ve denetim tarafında atılmasını öneren Yıldız, "Halka arz sonrasında yatırımcı sunumlarının ve analist toplantılarının belirli bir takvime bağlanarak zorunlu hale getirilmesini, şirketlerin arz gelirinin kullanımına ilişkin dönemsel raporlama yapmasını, yatırımcı ilişkileri fonksiyonunun asgari standartlara kavuşturulmasını ve bilgi paylaşımının süreklilik kazanmasını öneriyoruz. Zira mevcut yapıda birçok şirket arz sonrasında yatırımcıyla iletişimi büyük ölçüde kesiyor ve bu durum fiyat oluşumunun sağlıksız kalmasına zemin hazırlıyor. Özetle düzenlemenin yönünü doğru buluyor, kurumsallık ve şeffaflık ayağı güçlendirildiği takdirde halka arz piyasasının kalıcı bir kurumsal yatırımcı tabanına da kavuşabileceğini düşünüyoruz" yorumunu yapıyor.
"UZUN TAVAN SERİLERİ ARTIK YAŞANMIYOR"
Piyasada halka arzdan hisse almanın çoğu zaman ilk günlerde yaşanacak üst üste tavan beklentisi olarak yorumlandığını, oysa geçmiş yıllardaki gibi uzun tavan serilerinin artık yaşanmadığına da dikkat çeken Yıldız, "Bunun da birkaç somut nedeni olduğunu düşünüyoruz. Nitekim SPK'nın yükselttiği eşiklerle birlikte arz büyüklükleri geçmişe kıyasla arttı ve ek olarak eşit dağıtımla yüz binlerce yatırımcıya küçük lotlar düşmesi ilk günlerde doğal bir satış baskısı yaratırken, yüksek faiz ortamında paranın alternatif maliyeti tavan kuyruğunda beklemeyi zorlaştırdı. Ayrıca geçmiş serilerin sonunda zirveden sert düşüşleri gören yatırımcının artık kârını daha erken realize ettiğini ve bunun da serilerin kısalmasında etkili olduğunu değerlendiriyoruz" diyor.
"HALKA ARZLAR İLE KURUMSALLIK SINANIYOR"
Halka arzların endeks ve sektörler üzerinde majör bir yansıması olmadığını da ifade eden Yıldız asıl belirleyici olanın arzın kendisi değil arz sonrasında şirketin ortaya koyduğu performans olduğunu söylüyor. "Piyasa halka arz sonrasında şirketin ve patronun ne kadar kurumsal olup olmadığını tartmakta ve bunu zaman içinde fiyatlamakta" diyen Yıldız, "Bu nedenle yeni halka açılan bir şirketin en az üç dört çeyrek izlenmesi gerektiğini ve gerçek ayrışmanın ilk günlerdeki fiyat hareketlerinde değil bu izleme döneminin sonunda ortaya çıktığını düşünüyoruz. Özetle halka arzları endeks üzerinde yön belirleyici bir unsur olarak değil, şirket bazında kurumsallığın sınandığı ve zamana yayılarak fiyatlanan bir süreç olarak değerlendiriyoruz" yorumunu yapıyor.
Yıldız, halka arzlarında etkisi ile uygun seviyelerde portföylere dahil edilmek üzere Tav Havalimanları, Kocaer Çelik Sanayi, Galata Wind Enerji, Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi, Anadolu Efes, Migros,
İş Bankası, Enka İnşaat, Rönesans Gayrimenkul, Mavi Giyim,
Coca-Cola İçecek, Anadolu Sigorta, Türk Hava Yolları, Koç Holding,
Ereğli Demir Çelik, Tofaş Otomobil Fabrikası, Emlak Konut GYO,
Yapı Kredi, Tüpraş, Aydem Yenilenebilir Enerji, Turkcell, Aselsan, Akbank, Garanti BBVA, Sabancı Holding, MLP Sağlık Hizmetleri, BİM, IC Enterra Yenilenebilir Enerji, Ford Otomotiv ve Koton
hisselerinin takip edilmesini öneriyor.
"TÜRKİYE SİGORTA'DA NET KAR TAHMİNLERİMİZİ REVİZE ETTİK"
ÜNLÜ & Co, Türkiye Sigorta için 12 aylık hedef fiyatını 9 TL'den 10 TL'ye yükseltirken, al' tavsiyesini koruduğunu açıkladı. Kurum, yeni hedef fiyatın yaklaşık yüzde 57 yükseliş potansiyeline işaret ettiğini belirtti. ÜNLÜ & Co, İran kaynaklı bölgesel jeopolitik gerilim öncesindeki beklentilerine kıyasla Türkiye Sigorta'nın net kâr tahminlerini yukarı yönlü revize ettiğini ifade ederek, şirketin 2026 yılı net kâr beklentisini yüzde 20 artırarak 25 milyar TL'ye, 2027 yılı net kâr beklentisini ise yüzde 30 yükselterek 32 milyar TL'ye çıkardığını kaydetti.
Olumlu görüşün temel gerekçeleri arasında güçlü teknik performans, yatırım gelirlerindeki dayanıklılık ve son dönemde hisse fiyatında yaşanan geri çekilme sonrası daha makul hale gelen değerleme seviyelerini gösteren ÜNLÜ & Co hisseye yönelik şu değerlendirmeyi yaptı: "Faiz oranlarının uzun süre yüksek seviyelerde kalacağı yönündeki beklentimizi koruyoruz. Yeni senaryomuza göre politika faizinin yüzde 38 seviyelerinden yalnızca 300 baz puan düşüşle yüzde 35'e gerilemesini bekliyoruz. Bu görünüm yaklaşık yüzde 46 bileşik getiri potansiyeli sunuyor. Yüksek faiz oranları ile Türkiye Sigorta'nın büyüyen yönetilen varlık büyüklüğü yatırım gelirlerini desteklemeye devam eder. Türkiye Sigorta'nın 2026 ve 2027 yıllarında sırasıyla yüzde 43 ve yüzde 36 özkaynak kârlılığı (ROE) elde edeceğini öngörüyoruz. Bununla birlikte sabit getirili menkul kıymet piyasasında yaşanabilecek ilave satış baskısı, düzenleyici değişiklikler ve sektördeki yoğun fiyat rekabeti şirketin kârlılığı açısından aşağı yönlü risk oluşturuyor."
"GÜRSEL TURİZM'İN YURTDIŞI GELİRLERİ İKİ KATINA ÇIKABİLİR"
KuveytTürk Yatırım, Gürsel Turizm için araştırma kapsamını başlatırken hisseye 422 TL hedef fiyat ve 'al' tavsiyesi verdiğini açıkladı. Belirlenen hedef fiyat, mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 41 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Gürsel Turizm'in yatırım tezinin; güçlü ve sadık müşteri portföyü, yurt içi kapasite artışı, Ürdün operasyonlarında ölçek kazanımı, otonom mobilite alanındaki stratejik konumlanması, Orta Asya kaynaklı yeni büyüme fırsatları ve güçlü nakit üretimiyle desteklenen finansal yapı üzerine kurulduğunu hatırlatan KuveytTürk Yatırım, hisseye yönelik şu değerlendirmeyi yaptı:
"Şirket 2026 tahminlerine göre 6.6 F/K ve 5.3 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Gürsel Turizm'in uluslararası büyüme stratejisinde Ürdün önemli bir yere sahip. Şirket, 2019 yılında Ürdün'ün başkenti Amman'da şehir içi toplu taşıma ihalesini kazanarak pazara giriş yaparken, 2021 yılında BRT (Bus Rapid Transit) hattının devreye alınmasıyla faaliyetlerini genişletti.
Halihazırda Amman'da 364 araçlık filosuyla günlük yaklaşık 200 bin yolcuya hizmet veren Gürsel Turizm, ülkedeki operasyonel ölçeğini daha da büyütme potansiyeline sahip. 250 adet 12 ve 18 metrelik otobüs ile 12 yıllık işletme süresini kapsayan ve yaklaşık 1 milyar dolar büyüklüğünde olan Ürdün'de açılan yeni BRT ihalesi ile
Gürsel Turizm ön yeterlilik sürecini başarıyla tamamlayarak kısa listeye kaldı. İhale sürecinin 2026 yılının son çeyreğinde sonuçlanması bekleniyor. İhalenin kazanılması halinde şirketin yurt dışı gelirlerinde önemli bir sıçrama yaşanabilir. Söz konusu projenin kazanılması halinde finansal etkileri 2027 yılından itibaren görülebilir. Bu senaryoda Gürsel Turizm'in yurt dışı gelirleri kademeli olarak iki katına çıkabilir."
Halka arz için sırada bekleyen şirketler;
Halka arzlar devam ederken SPK'ya yapılan başvuru sayısının yıl içinde 149'u aştığı dikkat çekiyor. Başvuru sürecindeki şirketler arasında Rönesans Altyapı Sistemleri, CMS Jant, Samet Kalıp, Ankara Sigorta, Doğa Sigorta, Quick Sigorta, Termopet Akaryakıt, Sinbo, Tatilbudur, TV8 TV Yayıncılık, Dorçe Prefabrik, Noksel Çelik Boru, İdç Liman, Aksa Elektrik Perakende, Multinet, FLO Mağazacılık, Namet Gıda, Hastavuk, Beşler Makarna, Beyoğlu Çikolata, Çimko Çimento, Acacia Maden, Teknik Yapı, Yes Oto, İstinyepark İstanbul GYO ve Türkiye Emlak Katılım Bankası gibi geniş bir yelpaze yer alıyor. Sektörel dağılımda enerji, gıda, GYO, sigorta ve sanayi ağırlığı dikkat çekiyor.
Halka arzlar yatırımcı için fırsat mı?
Halka arzları yatırımcı açısından sadece kısa vadeli fiyat hareketleriyle değil, şirketin gelecekteki büyüme potansiyeline ortak olma fırsatı olarak değerlendirmek gerektiğini belirten Marbaş Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Erdem Yıldız, geçmiş dönemlerde görülen uzun tavan serilerinin aksine, bugün halka arz sonrası performansta şirketin finansal yapısı, büyüme beklentisi ve halka arz gelirinin nasıl kullanılacağının daha önemli hale geldiğine dikkat çekiyor. Bu nedenle güçlü bilanço yapısına ve sürdürülebilir büyüme potansiyeline sahip şirketlerin halka arzlarını fırsat olarak gördüklerini ifade eden Yıldız, "Ancak sadece ilk günlerde yaşanabilecek fiyat hareketlerine odaklanan yatırımcıların daha dikkatli olması gerektiğini düşünüyoruz" diyor.
Halka arzlarda dikkat edilmesi gereken başlıklar;
*Şirketin finansal yapısı ve büyüme potansiyeli incelenmeli.
*Halka arz gelirinin kullanım alanı takip edilmeli.
*Ortak satışı ve sermaye artırımı ayrımı değerlendirilmeli.
*Halka açıklık oranı ve likidite yapısına bakılmalı.
*Halka arz sonrası kurumsallık ve yatırımcı iletişimi takip edilmeli.
SPK'dan 4 şirketin halka arzına onay
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) geçtiğimiz hafta, Albayrak Hazır Beton, Masfen Enerji, Metgün Enerji Yatırımları ve Kardemir Çelik Sanayi'nin ilk halka arz başvurusunu onayladı.
Buna göre Albayrak Hazır Beton'un halka arzında, mevcut ortaklara ait toplam 21 milyon TL nominal değerli B grubu pay satışa sunulacak. Halka arzda ek pay satışı yapılmayacak ve 1 TL nominal değerli paylar 38.60 TL sabit fiyatla yatırımcılara sunulacak.
Şirket ayrıca 49 milyon TL bedelli sermaye artırımı gerçekleştirerek sermayesini 201 milyon TL'den 250 milyon TL'ye yükseltecek.
Masfen Enerji'nin halka arzında ise mevcut ortaklara ait toplam 30 milyon TL nominal değerli pay satışa konu olacak. Paylar 45.68 TL sabit fiyatla yatırımcılara sunulurken, ek pay satışı yapılmayacak.
Şirket, halka arz kapsamında sermayesini 500 milyon TL'den 555 milyon TL'ye çıkaracak.
Metgün Enerji'nin halka arzında da ortağa ait 45 milyon TL nominal değerli pay satışa sunulacak. Halka arz fiyatı 20 TL olarak belirlenirken, ek pay satışı planlanmıyor. Şirket, 90 milyon 579 bin TL bedelli sermaye artırımıyla sermayesini 544 milyon 421 bin TL'den 635 milyon TL'ye yükseltecek.
Son olarak Kardemir Çelik'in halka arzında mevcut ortaklara ait toplam 18 milyon TL nominal değerli B grubu pay yatırımcılara sunulacak. Halka arzda 1 TL nominal değerli paylar 35 TL sabit fiyatla satışa çıkacak ve ek pay satışı yapılmayacak. Şirket, halka arz kapsamında sermayesini 720 milyon TL'den 830 milyon TL'ye çıkaracak.
Erdem YILDIZ / Marbaş Menkul Değerler Araştırma Uzmanı
"Ebebek operasyonel verilerin güçlü seyrini koruyor"
EBEBEK: Şirketin 2Q26'da operasyonel verilerin güçlü seyrini koruduğunu görüyoruz. Çeyrek genelinde mağaza ve e-ticaret kanalından satılan toplam ürün adedi geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 20.6 artış gösterirken, mağaza ziyaretçi sayısında yüzde 14.1 ve ebebek.com ziyaret sayısında yüzde 9.2 artış izliyoruz. Yılın ilk yarısında toplam satış adedinin yüzde 21.2 artışla 60.7 milyona ulaştığını görüyoruz. Ziyaretçi büyümesinin üzerinde gerçekleşen satış adedi artışını fatura başına adet tarafındaki verimliliğin devamı olarak okuyarak pozitif değerlendiriyoruz. Mağaza açılışlarının sürdüğünü, çeyrek sonunda toplam mağaza sayısının 311'e ulaştığını ve Birleşik Krallık'ta 3, Kuzey Irak'ta 1 mağaza ile global ayağın korunduğunu izliyoruz. Yatırım teması güçlü marka ve pazar payı, defansif iş modeli, global mağazacılık yatırımları, Kuzey Irak'taki yüksek doğurganlık oranı, lojistik yatırımlarla artan verimlilik, online satış büyüme potansiyeli ve 2030 için 1 milyar dolar hasılat hedefine dayanırken, özellikle sadakat programı ve online satış büyümesini önemli katalizörler olarak değerlendiriyoruz. Bu doğrultuda Ebebek hisselerinde 136.00 TL hedef fiyat ile 'al' tavsiyemizi koruyoruz.
YATAŞ: Yataş, operasyonel dönüşümünü kârlılık odaklı bir büyüme hikâyesine dönüştürmeye devam ediyor. İncesu Sünger Fabrikası ile sağlanan dikey entegrasyon, hammadde maliyetlerinin daha etkin yönetilmesine katkı sağlarken, marjların sürdürülebilir şekilde iyileşmesini destekleyen en önemli unsurlar arasında yer alıyor. Güçlenen bilanço yapısı, azalan kaldıraç oranı ve enerji verimliliğini artırmaya yönelik yatırımlar finansal görünümü desteklerken, franchise ağırlıklı mağaza yapısının sağladığı operasyonel kaldıraç da ölçek ekonomisini güçlendiriyor. Ek olarak olası Vivense satın alımıyla birlikte dijital satış kanallarının genişlemesi, müşteri tabanının büyümesi ve çapraz satış imkânlarının artması, şirketin büyüme potansiyelini destekleyen önemli katalizörler arasında yer alıyor. Yapısal dönüşümün marjlar üzerindeki olumlu etkisinin önümüzdeki dönemde daha belirgin hissedileceğini ve operasyonel verimlilikteki iyileşmenin şirket değerine katkı sağlayacağını değerlendiriyoruz. Bu doğrultuda Yataş hisselerinde 66.80 TL hedef fiyat ile 'al' tavsiyesi veriyoruz.
TURKCELL: Turkcell'i güçlü abone tabanı, Reel ARPU büyümesinin devamı ve telekomun ötesine geçen büyüme alanları nedeniyle olumlu değerlendiriyoruz. Dijital iş servisleri, veri merkezi ve bulut tarafındaki hızlı büyüme ile Paycell öncülüğündeki techfin segmentinin artan kârlılık katkısının, şirketi klasik bir operatör olmaktan çıkarıp teknoloji şirketine dönüştüren hikâyeyi beslediğini düşünüyoruz. Google Cloud ile yapılan iş birliği sonrası veri merkezi gelirlerinin 2032 yılına kadar dolar bazında altı katına çıkması beklentisini ise orta-uzun vadenin önemli katalizörlerinden biri olarak görüyoruz. Güçlü operasyonel görünüm, techfin ve veri merkezi kaynaklı büyüme potansiyeli doğrultusunda Turkcell hisselerinde 160.70 TL hedef fiyat ile 'al' tavsiyemizi koruyoruz.
BORSA ŞİRKETLERİNDE NELER OLDU?
CEO EVENT MEDYA& BETA ENERJİ: VBTS kapsamında CEO Event Medya ve Beta Enerji payları, 16 Temmuz-14 Ağustos tarihleri arasında satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecek.
EGE PROFİL: Şirket, geçen hafta pay başına 0.64 TL brüt temettü dağıttı.
ÇİMSA: Şirket, Mersin Fabrikası'ndaki yeni CAC (Kalsiyum Alüminat Çimento) üretim tesisini devreye aldığını açıkladı. Yıllık CAC klinkeri üretim kapasitesi 131 bin tondan 197 bin tona yükselirken, şirketin küresel CAC pazarındaki üçüncü büyük üretici konumu güçlendi.
ÖZYAŞAR TEL: Şirket, ABD'deki bağlı ortaklığı üzerinden 911.7 bin dolar tutarında ilk satışını gerçekleştirdiğini ve 2026 yıl sonu için yaklaşık 9 milyon dolar satış hedeflediğini açıkladı.
BORLEASA OTOMOTİV: Şirket, 150 milyon TL nominal tutarlı finansman bonosunun anapara ve 4. kupon ödemesini vadesinde gerçekleştiremediğini açıkladı.
FORTE BİLGİ İLETİŞİM: Şirket, 43.6 milyon TL tutarlı bir ihale için sözleşmeye davet edildiğini açıkladı.
FORMET METAL VE CAM: Şirket, mevcut 6 MW GES'e ilave 6 MW daha kurarak toplam kurulu gücü 12 MW'a çıkarmak için yatırım kararı aldığını açıkladı. Öte yandan şirket 330 milyon TL bedelle Proline Sandalye'nin yüzde 52 hissesini satın alma kararı aldığını açıkladı.
ULUSOY UN: Şirket, 4.2 MW'lık RES türbini için ÇED Olumlu Kararı alındığını, türbinin 2027'nin 4. çeyreğinde devreye alınmasının planlandığını açıkladı. Öte yandan şirketin yüzde 17 iştirak ettiği SASBAŞ'ın serbest bölgedeki işletme hakkı 2045 yılına kadar uzatıldı.
GLOBAL YATIRIM HOLDİNG: Şirketin dolaylı bağlı ortaklığı, Kuşadası Limanı işletmecisi Ege Port'taki payını yüzde 90.47'den yüzde 99.99'a yükseltti.
SANEL MÜHENDİSLİK: Şirketin iştiraki, Uşakcan Diyaliz'in satın alınmasına yönelik resmi görüşmelere başladığını açıkladı.
KERVAN GIDA: Şirket, yüzde 100 bağlı ortaklığı Uçantay Gıda'yı kolaylaştırılmış usulde devralarak birleşme kararı aldığını açıkladı.
KOÇ METALURJİ: Şirket, Muş'taki 22,. MW kurulu güce sahip GES yatırımı için 14.3 milyon dolar tutarında, finansal kiralama sözleşmesi imzaladığını açıkladı.
BOĞAZİÇİ BETON SANAYİ: Şirket, pay geri alım programı kapsamında 500 bin adet pay geri aldı, geri alınan payların sermayedeki oranı yüzde 2.75'e yükseldi.
ARSAN HOLDİNG: Şirket, pay geri alım programı kapsamında 3.57 milyon adet pay geri aldı, geri alınan payların sermayedeki oranı yüzde 6.59'a yükseldi.
LOGO YAZILIM: Şirket, pay geri alım programı kapsamında 48.9 bin adet pay geri aldı. Geri alım sonrası şirketin sahip olduğu LOGO paylarının sermayedeki oranı yüzde 2.54'e yükseldi.
TAPTİ TINAZTEPE: Şirket, yüzde 70 oranındaki bedelsiz sermaye artırımı kapsamında çıkarılmış sermayesini 400 milyon TL'den 680 milyon TL'ye yükseltmek üzere SPK'ya başvurduğunu açıkladı.
PRİZMA PRESS MATBAACILIK: Şirket, 75 milyon TL tutarındaki tahsisli sermaye artırımı planından vazgeçtiğini ve bu kapsamda SPK'ya yapılan tahsisli sermaye artırımı başvurusunun geri çekilmesi için başvuruda bulunduğunu açıkladı.
ÇEMAŞ DÖKÜM: Şirket, yüzde 100 bedelsiz sermaye artırımı kararı aldığını açıkladı.
BİG MEDYA TEKNOLOJİ& DÜNYA HOLDİNG& İHLAS HABER AJANSI: VBTS kapsamında Big Medya Teknoloji& Dünya Holding &İhlas Haber Ajansı paylarına 14 Temmuz-13 Ağustos tarihleri arasında açığa satış ve kredili işlem tedbiri getirildi.
MERİT TURİZM: Şirket, 2025 yılı karından pay başına 0.50 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı.
NET HOLDİNG: Şirket, 2025 yılı karından pay başına 0.70 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı.
GENTAŞ KİMYA: Şirket, geçen hafta pay başına yaklaşık 0.21 TL brüt temettü dağıttı.
GIPTA OFİS KIRTASİYE: Şirket, geçen hafta pay başına yaklaşık 0.008 TL brüt temettü dağıttı.
AKSA ENERJİ: Şirket, Gana'da 350 MW kurulu güce ulaşması planlanan Kumasi Santrali'nin ilk fazında kombine çevrimi tamamlayarak kurulu gücü 130 MW'tan 179 MW'a çıkardı.
TÜMOSAN MOTOR VE TRAKTÖR: Şirket, 90 Retro Serisi traktör modellerinde seri üretime başladığını ve ilk sevkiyatları gerçekleştirdiğini açıkladı.
ÜÇAY MÜHENDİSLİK: Şirket, yaklaşık 1.35 milyar TL tutarında mekanik ve elektrik işleri sözleşmesi imzaladı.
SDT UZAY VE SAVUNMA: Şirket, 5.4 milyon dolar tutarında sözleşme imzaladı.
EUROPOWER ENERJİ: Şirket, 4.75 milyon dolar tutarında bir ihale kazandı.
ASTOR ENERJİ: Şirket, ABD'li bir müşteriyle 31.7 milyon dolar tutarında güç transformatörü tedarik sözleşmesi imzaladı.
MIA TEKNOLOJİ: Şirketin bağlı ortaklığı, otonom araç teknolojileri ve Robotaxi projeleri için Çinli bir şirket ile stratejik iş birliği anlaşması imzaladı. Öte yandan şirket, Körfez Bölgesi'ndeki altyapı ve raylı sistem projelerine yönelik Katar merkezli bir şirket ile iş birliği sözleşmesi imzaladı.
CW ENERJİ: Şirketin gerçek kişi bir ortağı, şirkete 297 milyon TL tutarında sermaye avansı aktardı.
AKFEN YENİLENEBİLİR ENERJİ: Şirket, çıkarılmış sermayesini yüzde 500 bedelsiz artırma kararı aldı.
ÇEMAŞ DÖKÜM: Şirket, çıkarılmış sermayesini yüzde 100 bedelsiz artırma kararı aldı.
SAVUR GMYO: Tera Portföy fonları, net 8.92 milyon adet pay alımıyla şirketteki payını yüzde 9.37'den yüzde 10.19'a yükseltti.
AHLATÇI DOĞALGAZ: Şirket, pay geri alım programı kapsamında 54 bin adet pay geri aldı, geri alınan payların sermayedeki oranı yüzde 2.78'e yükseldi.
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG: Şirket, Haziran ayı yolcu istatistiklerini açıkladı. Buna göre, Haziran ayında toplam yolcu sayısı geçen yılın aynı ayına göre sınırlı yüzde 0.6 azalışla 11,5 milyon kişi olarak gerçekleşti. Haziran 2025'te toplam yolcu sayısı 11.6 milyon kişiydi.
Haziran ayında iç hat yolcu sayısı yıllık bazda yüzde 1.1 artışla 3.4 milyon kişiye yükselirken, dış hat yolcu sayısı yüzde 1.3 azalışla 8.2 milyon kişiye geriledi. Havalimanı bazında bakıldığında, Haziran ayındaki düşüş tarafında Antalya, Gazipaşa-Alanya ve Milas-Bodrum öne çıktı. Yolcu sayısı Antalya'da yıllık bazda yüzde 9.6, Gazipaşa-Alanya'da yüzde 6.7 ve Milas-Bodrum'da yüzde 5.1 geriledi. Buna karşılık Medine'de yüzde 38.0, Kuzey Makedonya'da yüzde 15.6 ve Gürcistan'da yüzde 5.6 artış kaydedilmesi toplam yolcu sayısındaki düşüşü sınırladı.
Ocak-Haziran döneminde ise toplam yolcu sayısı yıllık bazda yüzde 1.3 artışla 48.2 milyon kişiye ulaştı. Aynı dönemde iç hat yolcu sayısı yüzde 5.3 artışla 18.3 milyon kişi olurken, dış hat yolcu sayısı yüzde 0.9 azalışla 29.9 milyon kişi seviyesinde gerçekleşti.
PEGASUS: Şirket, haziran ayı yolcu istatistiklerini açıkladı. Buna göre, haziran ayı toplam yolcu sayısı geçen yılın aynı ayına göre yüzde 3 artış, bir önceki aya göre ise yüzde 6 artışla 3.74 milyon kişi oldu.
Ocak–Haziran döneminde toplam yolcu sayısı yıllık yüzde 3 artışla 20.37 milyon kişiye ulaştı. Haziran ayında yolcu doluluk oranı ise yıllık bazda 0.9 puan azalarak yüzde 85.7 olarak gerçekleşti.
İŞBİR: Şirket, geçen hafta pay başına 1 TL brüt temettü dağıttı.
PC İLETİŞİM MEDYA: Şirket, 2025 yılı karından pay başına 2.53 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı. Teklif edilen hak kullanım tarihi 10 Ağustos olarak açıklandı.
ASELSAN: Şirket, geçen hafta Savunma Sanayii Başkanlığı ile hava savunma sistemleri için 1.47 milyar euro tutarında ilave sözleşme imzaladığını açıkladı.
CVK MADEN: Şirket, Sarıalan Altın İşletmesi kapsamında bazı taşınmazların kamulaştırılması için başvuru kararı aldı.
TÜRK TELEKOM: Şirket, kira sertifikası ihraçlarında kullanılmak üzere varlık kiralama şirketi kurulmasına karar verdi.
SÜMER VARLIK YÖNETİM: Şirket, Denizbank'ın 426.4 milyon TL anaparalı tahsili gecikmiş alacak portföyü ihalesini kazandı.
BİRİKİM VARLIK YÖNETİM: Şirket, Denizbank'ın 425.7 milyon TL anaparalı tahsili gecikmiş alacak portföyü ihalesini kazandı.
BANTAŞ AMBALAJ: Şirket, entegre tesis yatırımına ilişkin proje çalışmalarının sürdüğünü ve onayın ardından yatırıma başlanacağını açıkladı.
DİRİTEKS DİRİLİŞ TEKSTİL: Şirket, büyüme stratejisi kapsamında farklı sektörlerde iştirak edinimine yönelik yatırım çalışmalarına başladığını açıkladı.
ALARKO GMYO: Şirket, yüzde 200 oranındaki bedelli sermaye artırımına ilişkin izahname onayı için SPK'ya başvurdu.
