Yatırımların yeni rotası: Oyun
Bu yıl 15'incisi düzenlenen "Yeni Nesil Girişimcilik Zirvesi"nin yatırımcı panelinde Türkiye'nin önde gelen girişim sermayesi fonu temsilcileri ve yatırımcıları bir araya geldi. Startupcentrum Kurucu Ortağı Müge Bezgin yönetimindeki panele 212 Yatırım Direktörü Özge Sevim, Boğaziçi Ventures Yönetici Ortağı Gizem Sezer ve Ludus Ventures Kurucusu Volkan Biçer katıldı.
Panelin ilk konuşmacısı Boğaziçi Ventures Yönetici Ortağı Gizem Sezer oldu. Türkiye'nin teknoloji girişimcilik ekosisteminin son 10 yılda "inanılmaz bir olgunluk" kazandığını vurgulayan Sezer, bu süreçte oluşan finansman açıklarını kapatmak amacıyla birbirleriyle entegre, farklı misyonlar üstlenen bir yapı inşa ettiklerini anlattı. Boğaziçi Ventures'ın, bugün itibarıyla yaklaşık 17 Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (GSYF) ve Menkul Kıymetler Fonları ile birlikte 300 milyon doların üzerinde varlık yönettiğini belirten Sezer, "Türkiye'de özellikle girişim sermayesi fonları kurup yöneten bir portföy şirketi eksikliği gördüğümüz ve kendimizin de çok fazla fon kurma düşüncesi olduğu için BV Portföy'ü çatımız altında kurduk. Bu sayede kurumsal yatırımcılara GSYF yapısında düzenlenmiş şeffaf, denetime tabi bir araç sunuyoruz" dedi.
Sezer, dört yılda 40 yatırım gerçekleştirdiklerini, ilk fonları BV Growth'un ardından BV Growth 2'nin Aralık 2025'te aktifleştiğini ve hızla ilk yatırımını da yaptığını söyledi. Minimum büyüklüğü 50 milyon dolar olarak belirlenen BV Growth 2'nin dört yılda 30 şirkete yatırım yapmayı hedeflediğini aktaran Sezer, bu fonun ana odağının yapay zeka teknolojilerini kullanarak belirli sektörlerde çözüm geliştiren, kendi verisini işleten ya da rakiplerinden teknolojik ayrışma yaratan iş modellerine odaklandığını açıkladı. Fonun ilk yatırımı, tamamen yurt dışına gelir üreten ve milyonlarca kullanıcıya ulaşmış bir girişim olan Lucida AI oldu.
Boğaziçi Ventures'ın fon çeşitliliğini sürdürdüğünü aktaran Sezer, "Oyun sektörüne yönelik Joy Game fonu, fintek alanındaki LT Pre-IPO fonu, iklim teknolojilerine odaklanacak GreenWise fonu ve ikincil yatırımlar ile Ar-Ge teşvik yükümlülüğü olan şirketlerin yatırımlara odaklanan BV Sinerji fonu bunların başında geliyor. BV Growth 2 fonumuzla global yatırımcılara odaklı aksiyonlar da alıyoruz" diye konuştu.
Yatırım ortamının son dönemdeki değişimine de değinen Sezer, pandemi sonrası dönemde değerleme çarpanlarının aşırı yükseldiğini ve yüksek beklentilerle yatırım turlarının yapıldığını aktardı. Sezer, "Boğaziçi Ventures olarak o dönemde de karlılığı hiçbir zaman göz ardı etmedik, fırsatı kaçırma güdüsüyle yüksek değerlemeli yatırımlara girmedik. Bu yaklaşım fonun performansına olumlu biçimde yansıdı" dedi.
Yapay zekanın iş süreçlerini kökten dönüştürmesiyle birlikte küçük ekiplerin çok büyük işler yapabildiğini gözlemlediklerini aktaran Sezer, yeni fonda karlılık metriklerinin çıtasını bir kademe daha yükselttiklerini belirtti. Dört kişilik ekibiyle kısa sürede yüksek aylık yinelenen gelir elde eden Lucida AI girişimini örnek gösteren Sezer, "tek kişiyle unicorn şirket kurma" hayallerinin artık çok da uzakta olmadığına işaret etti.
B2B ODAĞI
Panelin ikinci konuğu ise 212 Yatırım Direktörü Özge Sevim oldu. Türkiye'deki ilk girişim sermayesi fonlarından 212'yi rakiplerinden ayıran en belirgin özelliğin globalleşme hedefi ve iştahı olan Türk girişimcilere yatırım yapmaları olduğunu vurguladı. Bu stratejinin ilk başarı hikayesi, global bir şirket haline gelen ve coğrafyanın ilk B2B unicornu unvanını kazanan Insider oldu.
Şu anda üçüncü fona aktif olarak yatırım yapan 212'nin bu fonda Türk diasporasını da odağına dahil ettiğini belirten Sevim, ABD, İngiltere veya Avrupa'da yaşayan Türk girişimcilerin kurduğu şirketlere de yatırım yapmak istediklerini söyledi. Sektör odağının her üç fonda da B2B ve kurumsal yazılım üzerine kurulu olduğunu aktaran Sevim, ikinci fonda 18 yatırımın bulunduğunu ifade etti. Üçüncü fonda geçen yılın başından itibaren altı girişime yatırım yapıldığını açıklayan Sevim, bir fonda genellikle 20 ila 25 yatırım gerçekleştirdiklerini ve yatırım yaptıkları her şirketle yoğun dirsek teması kurarak, onlarla yurtdışı açılım süreçlerinde yakın çalıştıklarını anlattı.
Günümüzün en büyük temalarından birinin yapay zeka olduğunu ve doğal olarak bu alana da odaklandıklarını anlatan Sevim, sözlerini şöyle sürdürdü: "Burada da gördüğümüz en büyük açıklardan biri genelde işin pazara giriş ve dağıtım dediğim satış kısmı. Bizim şimdiye kadar 35'e aşkın yatırımımız var ve hepsi kurumsal satış yaptığı için orada büyük bir bilgi birikimimiz var. Teknoloji ne denli büyük bir dönüşüm yaratırsa yaratsın, satışın temeli aynı kalmaya devam ediyor. O yüzden tecrübemizi aktararak destek olmaya çalışıyoruz."
Yapay zekayla birlikte hem ürün geliştirme hem de satış süreçlerinin çok hızlandığını gözlemlediklerini belirten Sevim, "Bu hızlanma yatırımcı beklentilerini de yükseltti. Bugün artık ilk günden itibaren globalleşen, hatta satışa başlamış girişimler görüyoruz. Bu nedenle özellikle mevcut fon döneminde büyüme momentumunu çok daha fazla önceliklendirmeye başladık" dedi.
ÖNEMLİ OLAN ÇIKIŞ, UNICORN DEĞİL
Panelin üçüncü konuğu Ludus Ventures Kurucusu Volkan Biçer oldu. 2009'da kurduğu Mobilike'ı 2015'te Ad Colony'ye satan Biçer, ardından bu şirket bünyesinde Latin Amerika, Avrupa, Portekiz ve Afrika'nın genel müdürlüğünü üstlendi. Sonrasında bir oyun şirketi olan Rollic Games'i kuran Biçer, bu girişimi 220 milyon dolar değerlemeyle çok hızlı bir şekilde sattı. Oyun sektöründen elde edilen kazancı yine oyun dünyasına yatırmak amacıyla Ludus Ventures'ı kuran Biçer, son dört yılda 20 milyon doların üzerinde yatırım gerçekleştirdi ve dört çıkış başardı.
Boğaziçi Üniversitesi'nde beş yıldır girişimcilik dersleri veren Biçer, öğrencilerine verdiği mesajı da panelde aktardı. İhracat odaklı olmayan girişimlerin kendi yatırım perspektifine girmediğini vurgulayan Biçer, öğrencilerine "Deterjan veya dondurma satacaksanız dersime gelmeyin" dediğini hatırlattı.
Türkiye'de oyun sektörüne gelen yatırım, 2024'teki 121 milyon dolardan geçen yıl 186 milyon dolara yükseldi. Böylelikle fintekin ardından en fazla yatırım çeken ikinci sektör oldu. Türkiye'nin mobil oyun alanında dünya birincisi olduğunu vurgulayan Biçer, sektörün ülkeye yılda yaklaşık 7 ila 7,5 milyar dolar döviz kazandırdığını belirtti. Bu rakamın, savunma sanayiyle bile kıyaslanabilir bir büyüklüğe işaret ettiğini söyleyen Biçer, söz konusu büyüklüğün yurt içinde yeterince gündemde olmadığından yakındı.
Türkiye'deki 150 civarındaki oyun şirketinin ciddi cirolara ulaştığını ve Batılı büyük oyuncular için stratejik satın alma hedefi haline geldiğini aktaran Biçer, bu yapının hızlı çıkışlara olanak tanıyan bir ortam yarattığını ifade etti. Oyun sektörünün veri odaklı ve şeffaf yapısının satın alma süreçlerini diğer sektörlere kıyasla çok daha hızlandırdığını da vurgulayan Biçer, sektörün kendi içinde sürdürülebilir bir döngü yarattığını ifade etti. Biçer, "Çıkış yapan şirketlerin çalışanları, hisse opsiyonu kazanmış olsun ya da olmasın, kısa süre içinde yeni şirketler kurarak ekosistemi büyütüyor. Bu kişilerin deneyimi ve sektör bilgisi, yeni girişimlerin çok hızlı fon toplamasını mümkün kılıyor. Sadece iki ile üç hafta içinde 2-3 milyon dolarlık turların kapatılabiliyor" dedi.
Unicorn kavramının Türkiye'de medya ve kamuoyu ilgisi oluşturduğunu ancak asıl odak noktasının unicorn değil, çıkış sayısı olması gerektiğini söyleyen Biçer, "Kendi portföyünden somut bir örnek vereyim. Paxie Games'e toplamda 4 milyon dolara yakın yatırım yaptık ve şirketin 67 milyon dolar değerlemeyle Güney Koreli bir alıcıya satıldı. Bu gibi başarı hikayeleri unicorn kadar değerli hatta ekosisteme katkı açısından çok daha anlamlı sonuçlar doğuruyor" diye konuştu.
Bu hikayelere rağmen yurt içindeki kurumsal sermayenin oyuna ilgisinin zayıf olduğuna işaret eden Biçer, "Bu dengesizliği gidermek amacıyla Koç Holding, Yapı Kredi gibi büyük kurumları Ludus Ventures'a sınırlı ortak olarak konumlandırdık" dedi.